正规的外盘交易平台远逊于沪深300指数25.59%的涨幅Shibor3M褂讪正在1.60%左近的极低水准，为市集供应了极其宽松且便宜的资金境遇。A股股基日均成交额自2025年今后已褂讪跃升至2.5万亿至3.5万亿的史籍高位区间，较2024年低点拉长数倍。两融余额于年头攀升至约2.62万亿的史籍新高，同时两融贸易额于市集总贸易额的占比并未同步飙升，显示本轮增量贸易更众地由投资者自有资金驱动，市集可不断性可以较强。今朝“超低利率+天量成交+理性杠杆”的市集组合，为券商行业成立高灵活度筹划境遇，助力券商支撑高景心胸。
（1）截至2026年1月9日，Shibor3M收于1.60%。近五个贸易日（1月5日至1月9日）相接持平于1.60%，反响了新年前后活动性的平定过渡，央行公然市集操作有用熨平了季候性扰动。今朝1.60%的Shibor3M水准明显低于史籍中枢。短期内，思索到稳拉长压力和战略连贯性，估计宽松的钱银境遇仍将延续，Shibor3M大约率正在1.55%-1.70%的超低位平台内窄幅震荡。利率神速上行的危急较低。
（2）正在不断且异常宽松的活动性催化下，市集危急偏好和贸易灵活度明显提拔，1月9日达37,112亿，本周日均贸易额攀升至约33,677亿元，较上周25,072亿元日均成交额拉长34.32%。比拟2024年中期的贸易“冰点”（如2024年9月低至6000亿量级）更体现出数倍的奔腾。2024年日均12,179亿，2025年日均20,742亿，增幅70%，本年假使到达好像增幅，日均需达35,324亿。
（3）截至2026年1月8日，沪深京融资融券余额为26,206.09亿元，创出新高。2025年4月起源的攀升期，正在2025年11月触及25,000亿元整数闭口，体验短暂盘整后，两融余额自2025年12月中下旬重启升势，并于2026年首周胜利冲破26,000大闭，显露出不断拉长动能。值得小心的是，正在此轮两融余额立异高的经过中，杠杆贸易的市集占比并未同比例冲高，市集贸易额的巨幅拉长，可以更众是由投资者自有资金驱动。
（4）中债新归纳指数正在体验了2025年6月至8月的一轮不断上涨后，于8月份到达250点以上高位，此落伍入高位震动阶段。本周指数不断小幅回调，从1月4日的249.1472点降至1月9日的248.7749点。这反响了正在市集利率支撑超低位的后台下，债券价钱延续上涨的动力削弱，市集进入高位盘整方式。沪深债券成交额自2025年第三季度起明显抬升，进入2026年头曾显现脉冲式上涨，1月5日到达36,997.25亿元高位。随后四个贸易日（1月6日至9日）成交额神速回落，从32,454.20亿元逐级降至1月9日的28,155.49亿元，但仍处于2025年8月今后的高位区间。
（5）本周，股债利差正在4.70%至4.81%的狭小区间内震荡。截至1月9日，利差为4.76%，处于近年震荡区间的中低位。利差从2024年的高位回落，注脚股票资产相对待债券的非常低估形态一经明显修复。今朝水准意味着股票供应的危急溢价已回归到史籍中枢左近，股票的“性价比”上风相对待2024年最消沉时间有所削弱，但尚未显现泡沫化。
上周A股申万证券Ⅱ行业指数+1.9%，沪深300指+2.79%，证券Ⅱ指数跑输沪深300指数0.89pct。券商板块（证券Ⅱ）相对1年前涨幅13.63%，远逊于沪深300指数25.59%的涨幅。从行业排名来看上周A股证券Ⅱ与31个申万一级行业比力，排名第27，弱于非银金融板块涨幅。港股证券和经纪板块，与恒生归纳行业指数中各指数比拟较，排名第5，+0.441%，强于金融业全部涨幅。
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