福汇有望为油价中枢提供趋势突破机会上证报中邦证券网讯(记者费天元)中金公司601995）研商部大宗商品组最新颁布讲述吐露，2025年环球营业格式加快重塑，由此带来了环球工业分工和宏观规律重构，大宗商品商场也正在变局之中，不但有守旧需求延长动能缺乏的离间，也有地缘博弈和行业更新带来的时机。
中金公司以为，预计2026年，固然环球宏观经济延长如故面对较高不确定性，但正在微观层面上，跟着供应扰动影响出现和局限需求量变正在途，预期2026年商品商场的大批过剩格式或希望边际改正，不必对商品商场展现过于颓废。
正在商品内部板块排序上，中金公司占定，来岁有色金属和贵金属希望成为上涨趋向延续的第一梯队。个中，铜的需要侧既有永久资金开支统制、又有短期不测事项扰动，需求侧既有绿色转型大局延续、又有AI叙事的新亮点，缺乏格式或平素岁开头由预期转为实际，价值上行周期或希望掀开；铝的需要侧统制如故较强，或一直支柱电解铝症结高利润；黄金价值中枢或希望一直抬升。
原油和农产人品为第二梯队，正在价值超跌后，本钱反应或供应底部支柱，供应危害和需求延长或带来反弹时机。个中，OPEC+增产正在途，石油商场现货供应过剩仍为基准状况，与此同时，北美页岩油的本钱离间仍然开头，预期非OPEC供应扩张周期或正在来岁下半年迎来中永久拐点，希望为油价中枢供应趋向冲破时机。海外大豆、玉米等价值均已跌破本钱线，营业计谋和气象变数或推广需要侧不确定性；海外生物燃料计谋力度加码，希望为棕榈油和豆油需求供应新的延长时机。
结尾，支撑对玄色系的庄重立场，行为第三梯队。个中，玄色系下逛创制业联系需求受出口支柱，但地产与基筑需求或仍存不确定性，叠加西芒杜等铁矿项目投产及爬产，冶炼原料受需要弧线扩张进一步宽松，或发动铁矿价值中枢一直下移。
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