正规原油交易平台9月下旬至10月若金九银十补库但幅度有限本周玻璃现货代价涨跌纷歧。周内一条产线吨/日），目下浮法玻璃日熔支持正在15.96万吨，供应端全部照旧支持稳固状况。需求上，本周全部均匀产销较上周仍有所光复，特别主产区湖北、沙河自上周末起均支持较好态势，周中华东、华南亦有分别水平光复；终端需求来看，深加工场订单有边际好转，暂未产生显明光复，但与当下处于古板淡季的行情相吻合。本周玻璃厂库转为去库，天下厂库库存环比去化104万重量箱，分区域看：重要以华中去库为主，华东、华南次之，别的华北地域仍有必定水平累库。目下天下厂库库存程度低于旧年同期，但中逛闭头库存压力照旧较大。全部思绪上：09盘面回归于近端现货弱实际境况之下，特别中逛库存对付代价的绝对压制，近月09合约仍将趋向性偏弱；中期看，对付玻璃底部撑持重心将有所上移，叠加下半年对付宏观战略端的偏暖预期、“金九银十”及年终赶工需求的相对时令性偏好等待，玻璃中线掌握回调企稳后的低众阶段性机遇，上方压力参考本钱（前期高点）相近，全部以宽幅惊动周旋、高扔低吸。后续要点需落正在需求端的实质革新景况以及战略端给到需求刺激的空间。
本周纯碱现货代价稳中偏弱。受个别产线检修影响（周内青海五彩120万吨产能检修），本周纯碱开工率有大幅低落，使得本周纯碱产量产生显明下滑，环比削减5.23万吨，个中对付重碱端影响更大（-4.2万吨）。需求上，下逛全部偏刚需采购为主，近期期现商成交景况有所延续，别的低价碱成交相对优秀、且玻璃厂有必定逢低采购意图；别的光伏玻璃方面，近段期间前期堵窑口产线有所光复，对付纯碱来讲供应了必定需求撑持。所以本周纯碱厂库库存环比去化4.33万吨；社会库存方面，本周环比小幅累库0.44万吨。全部思绪上：供应过剩的行业处境并未变换（且后续仍有投产），长线对付代价压制感化显明，但原料端及底部联碱法本钱较强撑持，外加上逛聚合导致供应弹性较大，全部盘面以宽幅惊动行情周旋。对付坐蓐企业及期现商可贯串现货库存景况，接纳逢高空政策实行盘面套保。后续进一步体贴原料端动向，以及宏观、信息面景况。政策上照旧体贴01众玻璃空纯碱阶段性机遇。
近期现货报价暂稳：山东3.9中A报价平稳正在750元/方，江苏4米中A报价780元/方。供应上，8月22日当周实质到港量30万方，环比削减3.9万方；本周估计将有较众聚合到港，下周将大幅回落。需求上，8月22日当周全部日均出货量稳中有增（6.45万方，+0.12），区域间照旧瓦解：山东出货量支持下滑，江苏出货支持向好。库存方面，8月22日当周针叶原木库存环比去化1万方，分材种看：辐射松去库；口岸库存方面：江苏及山东地域均有必定累库。全部目下全部支持外里盘倒挂形式，外加外商报价有所上移，导致本钱有必定提拔；别的邦内针叶原木库存延续几周去化。虽目下仍为需求相对淡季，但后续渐渐将进入“金九银十”旺季博弈逻辑（对应11、01合约），估计盘面代价将惊动偏强运转，底部重心将渐渐有所上移，但行情空间要掀开仍需宏观战略面刺激以及旺季实质需求验证，不断跟踪观望，11体贴800-810撑持。近月09合约邻近交割月体贴交割本钱及现货代价成交景况，仍将回归于现货端行情。别的，原木盘面持仓量较小，体贴资金动向。
昨日油价夜盘时期小幅上涨。德邦总理称泽连斯基和普京不会举办会见，美邦白宫体现，特朗普将稍后就俄罗斯和乌克兰题目公告进一步声明，但截至目前，没有任何体现。此前特朗普告示赐与俄罗斯石油供应题目2周期间，美邦仍大概对俄实行制裁，面临美邦加征的处分性闭税，印度硬钢体现将一直置备俄罗斯石油。一直体贴后期特朗普后相。宏观方面，美邦二季度实质GDP年化订正值环比增3.3%，高于预期值和初值，美邦至8月23日当周初请赋闲金人数低于前值和预期值，商场广大估计9月降息25个基点，一直体贴8月就业数据。9月7日OPEC+将召开集会，争论后期产量战略。环球石油产物需求处于消费旺季尾声阶段，短期油价支持区间惊动，等候新的信息指引。
原油代价偏低，沥青利润获得修复，坐蓐主动性较此前有所提拔，但因为个别炼厂原料端有必定题目，所以供应仅环比小幅添补。旺季需求开释有限，或有延期大概，全部库存尚未处于低落通道。短期盘面代价支持区间惊动为主，体贴原油代价走势。
本周炼厂产量添补1.6万吨，增幅3%，到港量55.8万吨，环比添补2万吨，下周详船80万吨。化工需求方面：烯烃开工率削减0.2%，烟台万华90万吨PDH安装进入检修，PDH开工率削减2.6%至73%，下周河北海伟石化PDH安排检修。口岸库存削减3%，炼厂库存添补2%。9月份化工需求边际转弱，一方面是PDH安装利润亏折添补，安装检修增加，另一方面，海外汽油需求转弱，MTBE出口订单低落。燃烧需求下手添补，但基础面将随化工需求转弱而走弱。进口本钱存撑持，跟着燃烧需求添补，9月CP或小幅上涨，海运费处于中高位，FEI偏强运转。对付PG2510合约，为刺激仓单天生，基差预期走弱，正在9月基础面转弱的布景下，现货代价惊动偏弱，这将范围PG2510的上方空间，倡导PG2510-PG2511正套操作择机离场。
8月21日美邦制裁名单中新增一批实体企业和船舶，包含洋山和董家口的两家船埠运营商，中邦高硫进口受阻。因无人机袭击，俄罗斯炼厂开工率低落，9月份高硫出口预期低落。船燃需求展现较好，7月份新加坡和舟山口岸，高硫销量增幅显明。别的，EFS价差不断走低，撑持高硫估值。中期来看，发电需求转弱将主导基础面，9月份中东地域高硫净出口添补。投料需求方面，美邦炼厂开工率削减2%，中邦焦化开工率不断低落，高硫面对闭税添补、消费税抵扣比例低落的倒霉要素，跟着汽油需求渐渐转弱，高硫投料的性价比不高。库存方面，新加坡库存添补7.3%，ARA库存添补0.3%，富查伊拉库存添补5.6%，美邦残渣燃料油库存添补1.6%。短期受制裁和俄出口低落利好，高硫已反弹到高位，正在发电需求转弱的布景下，续涨动力缺乏。
8月份科威特对亚太地域的低硫出口添补，本月邦内主营炼厂低硫产量小幅添补10万吨操纵，低硫商场供应充分。7月份新加坡船燃销量环比添补7%，个中高硫销量环比添补15%，LSFO销量环比添补3%，低硫占比跌破5成，高硫占比挨近4成。本周欧洲柴油展现强势，固然欧洲柴油库存延续3周攀升，但仍变换不了外地柴油垂危的阵势，一方面是本年以还欧洲地域PMI延续上涨，经济需求较强，另一方面美邦炼厂下手进入检修时令，别的8月上旬和中旬，乌克兰袭击了俄罗斯5家炼厂，所以美邦和俄罗斯对欧洲的柴油出口预期低落。短期低硫基础面抵触不大，但受柴油策动，低硫惊动偏强。
上一交往日，PX代价一直下跌，原料走势全部僵持，本钱端赐与PX撑持缺乏，而商品商场全部走弱，下逛PTA期货跌幅略有推广，使得PX代价延续跌势。商场商说和成交氛围同样转弱，窗口内买气缺乏。现货浮动程度一直僵持运转，10月商场支持正在+8/+10商说，11月估计仍正在+6/+8区间商说。尾盘实货10月正在848/857商说，11月正在845/851商说。均无成交。原料方面，原油上涨，石脑油收于594美元/吨，PXN255美元/吨。安装方面，无较大变动。总体来看，近期PX供应提拔，PTA开工回落，PX基础面边际有所转弱，去库转为均衡。终端需求进入时令性回升阶段，8-9月聚酯负荷有提拔预期。总体来看，终端需求边际好转，导致PX偏强展现，然而PX估值较高，一直上行压力也较大。
上一交往日，PTA现货商场商说气氛较昨日革新，现货基差松动，交易商商说为主，零散聚酯工场递盘。下周货正在01贴水20~30商说成交，代价商说区间正在4755~4810相近。9月中旬及下旬正在01贴水20~25相近商说成交。主流现货基差正在01-24。原料方面，原油下跌，PX收于849元/吨，PTA现货加工费220元/吨。安装方面，华东一套120万吨PTA安装于近期泊车，重启期间未必。其320万吨PTA新安装目前负荷8~9成。总体来看，下逛需求8-9月边际好转，而PTA本身低加工费不断，供应端有降负，PTA有必定撑持，估计加工费小幅修复，绝对代价陪同PX。
上一交往日,PF现货方面工场报价支持，交易商优惠走货，江浙半光1.4D主流成交重心正在6500-6800元/吨短送，福修正在6500-6650元/吨短送。中空、低熔点尚未调治代价，稳固走货为主。成交方面照旧不佳，工场和交易商来单不众。直纺涤短发卖偏弱，均匀产销44%。需求端，纯涤纱稳固走货，本周发卖支持低迷，开机率舒徐回升。总体来看，短纤估值低，下方有必定撑持，估计8-9月需求环比革新，加工费有小幅修复空间。
上一交往日，聚酯瓶片工场报价众稳，部分下调30元相近。日内聚酯瓶片商场成交氛围偏淡。8-10月订单众成交正在5860-6000元/吨出厂不等。出口方面，聚酯瓶片工场出口报价众稳，一面小幅下调。华东主流瓶片工场商说区间至785-805美元/吨FOB上海港不等。目前工场减产，体贴其减产动态，估计加工费一直压缩空间不大，适度修复。绝对代价跟陪同本钱。
上一交往日，乙二醇代价重心弱势料理，商场商说大凡。日内商品气氛偏弱，聚酯瓶片大厂将支持减产，商场心态有所压制。日内乙二醇盘面低位料理，现货商说成交盘绕01合约升水62-70元/吨相近睁开，本周现货报盘偏众。然而代价回落至低位后撑持渐渐显露，午后盘面适度回升。美金方面，乙二醇外盘重心弱势料理，少量交易商插足买盘，近期船货531-533美元/吨相近商说成交。日内存一船马来西亚货源实行招标，后续体贴成交希望。安装方面，无较大变动。归纳来看，乙二醇的重要抵触正在累库预期和实际低库存，8-9月暂无显明累库压力，近期乙二醇到货量低落至低位，估计乙二醇短期偏强运转。
华东纯苯商说区间5960—5980元/吨，较上一交往日走低30元/吨。商场心态偏弱，持货商逢横跨货，策动商场代价重心小幅下移。纯苯供需两头均存变动，供应和需求均估计检修添补、投产邻近，体贴落地节拍对代价的短期骚扰景况，进口则将支持高位，中期供需驱动仍有限，估值暂难看到大震荡。短线化工板块心境回落，纯苯陪同承压下探。
江苏苯乙烯商场收盘代价正在7180-7210元/吨，较上一事情日跌45元/吨。盘面低位料理，持仓添补，商场众空博弈激烈，现货基差正在30-50元/吨，商场低价存必定补空需求。基础面角度来看，9-10月苯乙烯供减需增，阶段向好，然而正在此时期供应也有其他潜正在利空变量，一方面外传个别安装有提负意图，另一方面存正在待投安装，所以基础面驱动或同样有限。不日商品心境有降温迹象，苯乙烯盘面增仓下破7-8月低点，短期或一直偏弱运转。
PE全部负荷持稳；标品排产下滑至平常程度；9月有新产能安排投产；标品进口窗口闭塞，近期口岸聚合到港渐渐下场。下逛全部开工好转速率舒徐，厂家支持刚需补库。PE中上逛去库速率有所好转，口岸转为去库。01合约基差-160元/吨；L2601-PP2601价差338元/吨，PP受仓单与新产能压制，且去产能对PE影响更大，L-PP价差走扩。需求旺季邻近，但宏观心境有所降温，下逛需求好转舒徐，短期PE代价惊动运转，体贴商场心境的变动与原料代价的震荡。
8月28日丙烯华东现货报价6550元/吨，山东报价6550元/吨。丙烯全部负荷小幅提拔，有个别泊车安装存正在重启预期；9月有新产能投产安排，但新产能民众配有下逛安装，对流畅现货影响有限；原料丙烷代价走强；终端需求稳固，厂家支持刚需补库；PP2601-PL2601价差570元/吨。丙烯终端需求有所好转，本钱端走强，但宏观心境有所降温，短期丙烯盘面代价惊动运转。
PP全部负荷提拔；8月有新产能安排投产；丙烷代价走强，本钱撑持力度巩固。下逛工好转速率舒徐，好转速率舒徐，实质订单跟进景况不佳，厂家逢低适量补库。PP全部库存压力尚可。01合约基差-90元/吨；L2601-PP2601价差338元/吨，PP受仓单与新产能压制，且去产能对PE影响更大，L-PP价差走扩。PP需求弹性撑持代价，本钱撑持力度巩固，但宏观心境有所降温，叠加新产能投放，短期PP代价惊动运转，体贴商场心境的变动与原料代价的震荡。
上一交往日江苏现货代价下调。江苏现货贴水主力期货。邦内上逛开工同比偏高，8月仍有检修安排。7月进口受不料要素影响较众，估计有限，8月到港预期大幅添补。下逛烯烃方面，口岸安装降负荷或泊车，内地检修安装重启。近期古板下逛需求瓦解，新安装投放，全部处于同比高位。近来一周口岸库存大幅累积。总体来看，地分别化，个中内地受环保以及宏大运动影响，口岸进口压力较大，短期期货代价惊动偏弱为主，中远期体贴旺季预期，以及上逛行业战略。
上一交往日尿素山东现货代价上调。近来一周尿素日均产量正在19.27万吨，环比低落，同比偏高。2025年新增投产较众。邦内农需即将进入秋季旺季，复合肥开工环比低落。2025年7月中邦出口量为57万吨，环比添补，同比偏高。近来一周企业库存为108.58万吨，环比累积，高于旧年同期53.73万吨。上逛供应预期同比偏高，需求预期尚可，后期出口将进一步添补，代价持稳为主，后期体贴出口和上逛战略变动。
8月中下旬有必定检修量，开工率从新回落，但预期检修很疾下场，开工将总体平稳正在75%的程度。电石本钱偏弱，烧碱全部偏强，对归纳利润造成必定撑持。房地产新开工及施工节拍仍慢，且目下需求淡季；型材、管材企业支持低负荷，刚需采购为主，终端询单添补但成交提拔有限。膜料开工略有低落。印度公告PVC反倾销终裁，对中邦税额明显上调，预期后续对中邦出口造成压制。需求淡季，供应提拔，库存延续累库，挨近史册同期最高程度。短期PVC仍以弱实际基础面为主，代价区间偏惊动，旺季启动前难以单边走强。进入金九银十后，若邦内基修与地产相干管材需求边际革新，同时对印度出口的取代行止东南亚、中东、非洲能顺手转换，库存睹顶回落，盘面与现货希望先抑后扬，但上行空间仍将一直受到新增产能、复产产能与外贸不确定性的压力。
上旬个别安装检修下场，而中下旬仍有必定检修安排，开工总体将仍旧平稳。液氯供应相对宽松，下逛接货总体大凡，代价从新回到低位。氧化铝支持盈余，企业蓄谋愿仍旧高负荷，产量小幅增加。非铝下逛方面，纺织印染开工全部回升，粘胶短纤显明光复，对化纤用碱需求边际革新造成撑持。中下旬受下逛氧化铝、粘胶短纤阶段性补货，以及个别地域安装检修，库存不断回落。预期短期，9月中上旬烧碱支持区间惊动偏强，或先强势之后仍旧平稳，下逛旺季邻近带来补库需求，库存压力缓解，氧化铝高位开工，配合撑持烧碱代价。中期，9月下旬至10月若金九银十补库但幅度有限，同时安装检量低落、开工回升，则代价高位受阻，或将小幅回落或高位惊动。
7-10月进口逆时令性放缓，天胶下手去库。天胶代价时令性强，越挨近年终，越易涨难跌。天胶代价金融属性强，下半年宏观气氛总体偏暖。天胶基差处于同期偏强区间，期货并未高估。目前，泰邦原料代价间隔本钱线并不远。旺产季，很难有力气能够将原料代价打至本钱线以下，所以下方空间不大。天胶逢回调可做众。
化工板块横盘已久。一方面，化工品本身基础面偏空；但另一方面商品及宏观气氛全部偏暖。所以化工品受到了众空两个分别目标的大肆拉扯。近期化工品利众信息频出，从板块轮动角度看，资金有大概流入化工板块。
顺丁胶本身本身基础面抵触不高出，乃至大概略微偏空，但咱们以为其仍大概陪同化工板块以及自然橡胶上涨。
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