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　　全球10大外汇平台龙旗科技手表、手环、耳机三大产品线万台上交所主板上市仅一年足够，智能硬件ODM领先厂商龙旗科技(603341.SH)便将眼神投向了港股。

　　日前，龙旗科技正式向港交所主板递交了上市申请。就交易形式而言，龙旗科技厉重为客户供应归纳ODM供职，即通过整合产物硬件策画、模块定制、体例级软件平台开拓、射频与天线调试、体例级测试认证、供应链处分与元件选型以及可扩展创制运营等闭键，供应归纳处理计划。截至目前，龙旗科技仍旧构修起了涵盖智高手机、AI PC、汽车电子、平板电脑、智能腕外/手环及智能眼镜等众样化产物组合，中央客群包罗小米、三星电子、联念、声誉、OPPO、vivo等领先品牌。据招股书吐露，以2024年消费电子ODM出货量计较，龙旗科技已是环球第二大的消费电子ODM厂商；以智高手机ODM出货量计较，公司正在该细分范围更是排名环球第一。

　　市集位子当然了得，然而若以事迹安闲性而论，龙旗科技仿佛仍有较大的晋升空间。数据显示，2022-2024年，龙旗科技的收入阔别为293.43亿元、271.85亿元、463.82亿元，净利润5.62亿元、6.03亿元、4.93亿元。

　　龙旗科技设立于2004年，正在过去二十余年里，公司已进展为环球领先的智能产物及供职供应商。回忆往绩，龙旗科技的收入厉重来自于全栈ODM处理计划及与其智能产物相干的增值专业供职。据领会，盘绕AI时期客户新需求、市集新机缘和时间立异，龙旗科技将产物组合构成了“1+2+X”的框架，即以智高手机为中央主赛道的“1”，以片面计较和汽车电子交易为重心进展交易的“2”，以及包罗平板、穿着、TWS耳机、智能眼镜正在内的众品类交易的新兴消费电子范围的“X”，以此来驾驭市集机缘。

　　按产物类型划分，智高手机是龙旗科技的厉重收入出处，22-24年该类产物的收入占比阔别为82.7%、80.3%、77.9%。受到终端消费者看待智能产物的需求的影响，23年公司的智高手机交易奉献收入显露了同比下滑，然而次年便明显回升，并创出新高。

　　正在通知期内，龙旗科技的AIoT及其他产物的收入领域及占比继续走高，这也是这三年里公司唯逐一个交易收入维持继续增加的交易板块。数据显示，22-24年，该交易的收入阔别为18.87亿元、25.11亿元、55.73亿元，对应收入占比6.5%、9.2%、12%。同期，龙旗科技来自于平板电脑的收入占比阔别为9.5%、9.2%、8%，固然24年该类产物的收入领域远高于22年，但因为增速不足其他板块，以是收入占比反而有所下滑。除此除外，公司再有局限收入出处于原质料及其他元件的贩卖，但领域相对较小。

　　与收入端的展现有所分别，龙旗科技的红利展现正在24年显露了短期承压的情景。招股书显示，22-24年，龙旗科技的毛利阔别为23.65亿元、25.9亿元、27.06亿元，固然利润领域接连加众，但对应毛利率阔别为8.1%、9.5%及5.8%，未能同步走高。也是正在24年，龙旗科技的净利润为4.93亿元，对应净利率为1.1%，这亦低于前两年水准。值得一提的是，依据龙旗科技此前披露的一季报，25Q1公司完毕营收93.78亿元，同比淘汰9.27%；归母净利润1.54亿元，同比加众了20.33%，利润已克复增加。

　　近年来，跟着大模子才智陆续迭代巩固，Meta、字节等巨头开首大举组织端侧AI，抢劫AI Agent入口。从终端看，先落地、成领域的终端是手机和PC，硬件上其2024年AI排泄率阔别为18%、32%。除此以外，智能车、机械人、可穿着修立(XR、智能眼镜、耳机)、智能家居等也正踊跃正在融入AI。就拿智能眼镜来说，客岁智能眼镜本钱弧线已大幅下探，业内有见识以为本年希望成为其发作元年。

　　行业希望“起风”，这看待龙旗科技来说彰彰是再好然而的动静了。公然材料显示，龙旗科技较早前就已入手组织AIoT产物。比方正在2018年，公司便设立了第三职业部，特意发展智能腕外研发和客户供职。2023年，龙旗科技智能腕外终年出货超切切台。客岁，龙旗科技腕外、手环、耳机三大产物线万台。

　　无独有偶，龙旗科技入局智能眼镜赛道的期间点亦较早。2015年时，公司便组织了VR产物，2017年，龙旗科技向邦内某头部视频网站交付了首款VR产物，并与B公司作战互助，为其VR产物供应ODM，得胜切入VR修立环球头部品牌商，产物出货量累计超出100万台。紧接着的2018年，厉重担负小米VR一体机的硬件策画和软件体例优化的小米生态链公司临奇科技默示，正在小米VR一体机的研发创制中，小米厉重担负实质引进和体例，龙旗科技厉重供应硬件。

　　时至今日，龙旗科技仍正在踊跃组织端侧AI硬件产物。正在AI/AR眼镜方面，龙旗科技长远与环球互联网头部客户周密合营，已得胜推出两代AI眼镜产物，总出货量超出200 万台；与此同时，公司还与互助伙伴订立了《AI/AR家当链政策互助订定》，打制AI/AR家当链深度协同。而正在MR眼镜方面，公司则与环球头部客户互助打制前沿高端产物。

　　通过提前卡位左右先发上风的龙旗科技，来日借助智能眼镜等端侧AI硬件产物放量的“春风”，公司事迹也许可以明显受益。而颇具中长远看点的龙旗科技，估计也会较为切近发展股投资者的“审美”，后续，龙旗科技若能改观自己事迹安闲性亏折的情景，同时尽或者地兑现事迹增加预期，那公司正在香港血本市集的前景也许将颇具联念力。